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理好财的3个维度

文│陈方



  近年来,随着我国经济的繁荣发展,人们的财富不断增加,理财需求日益增长。公开数据显示,截至2017年年底,中国财富管理市场规模已超150万亿元,其中主要是由银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构组成。但近年来财富管理市场却并不太平,从2015年的e租宝跑路到今年的P2P挤兑,最近几个月200多家P2P公司集中跑路,市场可谓雷声不断,很多投资者血本无归。人们不禁要问,还能不能理财?怎么理财才能不被坑?
  
  理财并非易事,要理好财,需要有丰富的金融专业知识和客观的自我认知能力。想要理好财,笔者认为第一要了解自己,第二要讲究资产配置,第三要了解具体的金融产品,这三者缺一不可。
  
  理财,首先要了解自己
  
  哲学中的3个终极问题是:我是谁?我从哪里来?要到哪里去?对于理财,同样适用这3个问题,即我的财务状况及风险承受能力如何?我的理财需求是什么?我要达成什么样的理财目标?
  
  财务状况是否健康
  
  很多人往往只知道自己有多少钱,却不知道自己的财务状况是否健康。健康的财务状况是获得更多财富的基本保障。学过会计学的人都知道评价企业经营是否健康的财务指标,其实评价个人的财务是否健康也适用以下这些指标。
  
  资产负债率    即家庭总负债/总资产。该指标用来衡量家庭资产结构是否合理,是否会因负债太高而引发风险。家庭资产包括存款、国债、基金等金融资产,也包括房产等实物资产。负债包括各类贷款、信用卡透支等。一般情况下,家庭资产负债率在0.5以下为合理,如果负债比率过高,还贷的开支就越大,将降低家庭净现金流,侵蚀家庭资产。
  
  流动比率    家庭流动性资产/每月净支出,流动性资产包括现金、存款、短期低风险理财产品,该指标反映抵御突发情况的能力。该比率在3~6为宜,即流动性资产足以应付家庭3~6个月的开支。现实生活中很多投资者手头一有钱就会想到要买理财、买股票、买P2P,但需要用钱时往往会发现钱不够了,这些人的问题是没有把控好自己的资产流动性。
  
  风险资产占比  风险资产/家庭总资产,该指标反映家庭通过配置预期收益较高风险较高的资产,提供家庭的财富增长速度,另一方面也反映家庭资产的风险程度。风险资产指:股票及与股票相关的基金、股权、低等级债券、期货、外汇等收益高、风险高的投资。参考值为(80-年龄)/100,比如30岁的年轻人,风险资产在50%左右为宜,50岁的中年人,风险资产占比在30%以下为宜,可根据不同的风险偏好做10%~20%的调整。
  
  对自己的财务状况有清晰的认知,对资金的安排有一个完整的规划,是做好理财的第一步。



  
  了解风险偏好和风险承受能力
  
  什么是风险承受能力?风险承受能力是投资亏损后,能够不影响你正常的生活,超过这个范围,就是风险承受能力不匹配。而风险偏好是指为了实现目标,投资者在承担风险的种类、大小等方面的态度。
  
  在现实生活中,有很多人理财不当导致破产,究其原因是主观的风险偏好与实际风险承受能力不匹配。比如有些老年人,为了赚取高收益,把自己毕生的积蓄包括养老金全部投入到高风险的理财产品中,一旦出现风险则血本无归。
  
  决定风险承受能力有两个因素:收入和年龄。收入决定了风险承受能力的基础,有了稳定的收入才能有结余资金去理财,通常来讲,收入越高风险承受能力就越强。同时投资理财金额占收入(个人资产)的比例,也是判断风险承受能力的关键。例如:年薪百万元的人,加杠杆用千万去投资,显然超出了自己的风险承受能力;年薪10万元,但只用1万元去理财,显然远低于自己的风险承受能力。
  
  年龄也是判断风险承受能力的重要因素,一般来说年龄越大,风险承受能力越低,见图1。青年时期开支较小,中年时期开支大、负债大,老年时期丧失收入来源还要应对养老医疗等昂贵开支。相对来说,年龄越大,选择理财的方式应当也越稳健保守。
  
  了解真实的理财需求和理财目标
  
  尽管每个人、每个家庭的理财需求千差万别,但总结下来无非以下3类:一是获取(高)收益,通过理财来获得比存款更高的收益,从而达到资产增值,达到理财目标;二是避险需求,不管资产量大小、理财知识多寡,都不希望自己的账户亏损;三是配置资产,扩大资产覆盖面,通过把资产配置到不同领域,使资产产生多元化的收益。
  
  在理财过程中,必须综合考量以上3个因素,不能片面追求收益,要明确自己的真正需求是什么。所有人都要经历:出生—成长—成熟—衰老的人生阶段。按照时间顺序,我们所有人理财目标都可以分为短期、中期、长期。短期目标是主要为了满足大额的消费:如旅游度假、家具家电、进修培训等;中期目标主要为筹措归还房贷、购车基金等;长期目标主要指孩子的教育储蓄、养老金储备等。结合家庭和个人支情况、不同时期理财重点,制订切合自身实际的理财目标。

  理财,要讲究资产配置
  
  资产配置俗称不把鸡蛋放在一个篮子里,其目的是建立多样化的资产类别,以达到平衡风险的目的。资产配置在很大程度上可以降低单一资产的风险,是投资组合管理的重要环节。每个资产类别有不同程度的收益和风险等级,从而在一段时间内各种资产的表现会不同。
  
  讲到资产配置,一定要讲理财金字塔,见下页图2。理财金字塔原理是:最底层较宽较稳健,它是建立理财规划的基石,包括风险较小的保本类资产如现金、货币基金、人寿保险等;中层是期限、风险、回报都在中等水平的收益型资产,如债券基金、理财型保险、固定收益类理财产品、信托、房产等;顶部较窄,投入资金不多,承担风险多,收益相对较高的具有进取性的投资产品,如股票、收藏、期货等。
  
  在保障底部夯实的前提下,可适合增加收益性资产和风险资产。针对不同的风险偏好,大家经常见到的资产分配比例有以下几种类型。
  
  253型    这是最常见的一种资产分配方式,适用于绝大多数人,特点是稳健,收益相对较好。将30%的资产投资于保本类资产中,其中,现金、存款、短期低风险理财、人寿保险等的分配比例也是有学问的。一般来说,活期存款以留足个人6个月的月支出为限,保险的开支以个人年收入的10%~20%为优,短期理财要根据具体情况来安排。50%以各种收益型资产来安排,20%投资于风险性资产。这种配比方式适用于绝大多数人,尤其是50岁以上的人士;其特点是稳健,收益也相对较好。缺陷是对于追求较高收益的人来说,收益可能无法让他们满意。
  
  343型    这是一种攻守平衡性资产分配方式,风险型资产为30%,与保本类资产相当,收益型资产占40%,适当增加了一些风险型资产将会使产品组合收益提高,40岁左右的人比较适用,因为它进可攻退可守,在经济不明朗时可变为2—5—3,在经济形势好时可变为4—4—2。
  
  442型    这是一种进取型的理财方式,适用于35岁以下年轻人或投资经验丰富者。40%投资于高风险资产,40%收益型资产,20%保障型资产,比较适用于35岁以下年轻人或投资经验丰富的人,及风险偏好人士,增加了高风险部分的投入,可充分满足其追求高收益和成就感的心理。




  
  理财,要了解具体金融产品
  
  投资者在购买金融产品前,一定要看清产品的内容条款、真实结构、底层资产和运作逻辑,对产品的各环节明白无误,确定该产品的风险评估水平在自己的承受能力范围内才能决定是否投资,千万不能仅看收益高而盲目投资。要知道的是,你看中人家的收益,而人家看中的是你的本金。
  
  看清产品投向
  
  产品投向是决定理财产品风险大小最重要因素,产品投向一定要符合国家产业政策、具有良好市场前景,未来能给产品及投资人带来回报。对于投向不符合产业政策或投向不明的资金池产品要千万谨慎。
  
  掌握交易对手的情况
  
  交易对手即产品成立后的实际用款人,它的股东背景、经营情况、业务规模、发展趋势对金融产品的最终兑付极为重要。在进行投资决策前,应重点关注交易对手的经营风险、市场风险、政策风险,一定要选择实力强、经营规范、信誉度良好的交易对手。
  
  采取增信措施
  
  增信措施是一旦金融产品运行出现风险,项目仍然能够保障产品最终安全兑付的手段,通常要求交易对手或第三方提供抵押、质押、保证等措施,作为抵御风险的有效手段。抵押率=抵押担保金额/抵押物实际价值,实际操作中抵押率一般在60%左右,抵押率越低越好,说明抵押物的实际价值对担保的金额保障倍数越高。采用保证担保方式,对担保人的担保能力要做深入调查,选择经营规范、实力强、信誉高的公司作担保。
  
  知晓管理人的管理能力及资质
  
  管理人的管理能力对于金融产品的安全运营也至关重要,好的管理人能把坏的项目管理好,差的管理人可能把好的项目管差或不作为,最终产生风险。评介管理人的管理能力,可以从其管理规模、过往案例、市场口碑、团队成员构成、背后股东实力等来评介。
  
  知己知彼,运用科学的方法,多积累经验才能使我们在理财路上少踩雷,才能理好财。当然,如果这些你认为太复杂难以做到,找个专业、诚信的理财师也是非常明智的选择。


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