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赚钱的方式,变了

  8月14日,财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(业内称72号文),引爆了金融从业者的朋友圈。谁也没想到在7月底,央行、国务院、《人民日报》喊出了由去杠杆转为稳杠杆的风向转变后,如此短的时间内就发布了强有力的政策。
  
  72号文的主要抓手在于地方政府专项债的发行,突出一个“急”字。财政部着急了,要求将地方政府专项债在9月底之前大批量发行,在各种制度和计划上都开了绿灯。报了债券发行计划的地方政府,可以在还没有等到实际债券资金落入口袋,就临时腾挪本来不能调用的其他财政资金。而这一切的背后,目的只有一个:为基建输血,稳定基建投资,保证基建工程不停工。
  
  财政部之前还在和央行“互怼”,现在为什么如此着急?统计数据显示,今年1~5月的基建投资为9.4%;1~6月的基建投资为7.3%;1~7月的基建投资增长率仅为5.7%。而过去5年,中国基建投资保持了近20%的高增速。
  
  基建投资已经从国家拉动投资增长的稳定器变成了拖油瓶,甚至低于地产和制造业的增长。而在目前,中国面临着和美国的贸易战,以及美元走强、人民币汇率下跌等复杂情况,稳定国内经济增长成为重中之重,特别是在居民消费增速下降,房地产依旧严控的情况下,拉动基建成为最有效也最容易实现的一个选择。
  
  俗话说得好,外行人看热闹,内行人看门道。财政部急令发债保基建确实是一件热闹的大事,但对于普通投资者来说,更重要的则是明确了新的资产风向:政信类资产将再度扬帆起航,成为市场追捧的热点。
  
  由于整体政策转换在实际效果中有一定延后性,因此并不意味着最近到期的政信产品不会出现违约情况。从未来确定性来看,稳杠杆、保基建的大方向已经确立。展望未来,无论从数量还是质量上看,政信产品都将远优于其他资产。
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