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封面报道

文│本刊记者

  前瞻性指数的设计有3个目的:一是从需求和供给两个角度对整个国家财富管理行业发展前景进行预测;二是对行业内不同类型机构、不同产品的发展趋势进行预测;三是从区域角度对不同区域财富管理行业发展潜力进行预测。因此财富管理前瞻指数可分为3大类,一是财富管理规模动态演进指数,该指数以全国为测算范围,计算财富管理规模的动态变化规律;二是财富管理行业发展前瞻指数,对财富管理主要行业的发展状况进行测算;三是财富管理区域发展前瞻指数,对目标区域财富管理的动态发展规律进行测算。前瞻指数主要希望从指数中观察未来发展潜力,因此该指数计算中,除利用已有指数值外,其他情况将计算每一个二级指标的环比发展速度,并通过因子分析法,计算得到每个指标所占的权重,计算出最终指数值。
  
  前瞻指数计算结果
  

  我国财富管理前瞻指数的计算结果如下:

  

  规模指数



  
  由表1可见,尽管2016指数值仅为127%,比2015年低近20个点,但我国财富管理发展前瞻指数每年均超过100%,说明我国财富管理潜力较大,仍有很大的发展空间。
  
  行业发展指数
  

  从行业发展指数角度,银行业是唯一连续3年均低于100的行业,这意味着银行业的财富管理潜力已经得到相对充分的挖掘,后续发展潜力可能需要保守估计,而信托业发展指数也已连续两年处于低于100的较低水平,说明随着监管环境的严格,信托业财富管理的未来也需要相对保守的估计。而证券、基金与保险业发展指数均超过100,表明这三大行业财富管理的未来较为明朗,有较大发展空间,见表2。总体而言,财富管理行业发展总指数连续3年均超过100,与规模指数的指向相同,表明我国财富管理行业的未来值得期待。


  
  财富管理区域发展前瞻指数
  

  由图1可见,各区域财富管理前瞻指数值由大到小,前6位分别是北京、上海、深圳、杭州、青岛、广州。比较意外的是,武汉与成都作为区域金融中心,其财富管理的未来发展前景处于最后两位。这既有可能是受指标与分指数结果的影响,也有可能是这两个地区重点关注金融对实体经济的支持,在财富管理领域的重视程度相对没有前述城市高。


  
  财富管理指数前瞻性展望
  
  财富管理指数前瞻性展望如下:
  
  规模及行业指数前瞻展望
  

  从图2中各行业发展速度来看,基金将占最大比例,其次是银行、证券、信托,保险仍占有理财各行业中最小的份额,这也符合国家“保险姓保”的政策导向。


  

  2017年的5个行业中,基金业可能获得最快的增长,而保险行业将可能增长较缓,但也有近20%的增长。以前些年的发展为基础,到2018年,各行业财富管理指数增长率将保持相对稳定,这与未来的经济前景预期也比较吻合,见表3。


  

  2017年及2018年,中国财富管理行业规模指数将在2016年增长率相对下挫的背景下,恢复一定增长速度,每年将继续增长43%左右,2017年将可能比2016年增长138点左右,2018年更进一步在2017年基础上增长202点,见表4、图3。



  
  产品指数前瞻展望
  

  受政府诸多因素影响,2017年只有保险业产品指数处于负增长状态,其他行业产品指数均可能有低到1.98%(信托业)高至67.79%(证券业)的增长,而2018年预计基金与信托业与2017年比均有收缩,其他行业产品指数均有增长,尤其是保险业,有可难会有报复性反弹式的增长,但由于2017年水平降低,2018年可能仅能反弹至2013年的水平。但与保险不同基金与证券业2018年的产品指数将分别达到2013年的10倍与8.8倍,见表5。


  

  中国财富管理产品指数将持续增长,但其增长率,则于2016年见顶,2017年可能有小幅下降,而2018年则可能大幅降低,增幅仅为个位数,见表6、图4。


  
  由于各区域指数计算中用到的大量调查数据为2016年时点数据,同时关于媒体舆情数据、政策相关数据为政策性社会性外生变量,不宜进行估算和预测,因此本报告不作区域指数预测。
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